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首创人：瑞银家族办公室客户削减美元资产设置 近半数以为对美元曝险过高|这家瑞士最大银行周四宣布的一份报告称，，，凭证今年以来阻止3月尾举行的一项视察，，，307家效劳超高净值人群的私人投资机构中，，，靠近三分之一体现，，，已削减或妄想镌汰对美元资产的设置。。。。。|凭证瑞银的这份《2026年全球家族办公室报告》，，，约半数受访资金治理人还体现，，，其美元敞口过高，，，只管按地区划分，，，北美仍是其投资组合中占比最大的部分。。。。。|瑞银全球家族及机构财产首席投资官Maximilian Kunkel体现：“我们现在面临的情形是，，，客户担心自己对美元曝险过高 —— 至少靠近一半受访者是这样以为的。。。。。我们知道，，，美元兑许多其他主要钱币仍然被高估。。。。。”|相比之下，，，受访者对英镑和欧元等其他主要钱币持有类似看法的比例不到10%。。。。。来自欧洲和亚太地区的家族办公室组成了视察工具中的两大主要群体。。。。。|这些平均治理资产规模为13亿美元的机构给出的反响，，，反应出全球超等富豪正怎样调解投资组合，，，以应对地缘政治不确定性上升，，，而这种不确定性在很洪流平上受到总统唐纳德·特朗普第二任期更为激进的外交政策影响。。。。。|今年前几周，，，在特朗普试图掌控格陵兰并对委内瑞拉脱手后，，，欧洲富足阶级已最先重新评估对美国的敞口，，，但也有一些家族办公室逆势加码美国生意，，，未追随“卖出美国”的情绪。。。。。|瑞银财产治理部分战略客户与全球联通营业主管Benjamin Cavalli在接受采访时体现：“每次与客户晤面时，，，去美元化险些都会成为话题。。。。。家族办公室不但是在为短期波动做准备，，，也是在为一个恒久、相互关联危害并存的时期做准备。。。。。” (?444)

坚定支持者：日韩股市高开 韩国股指开盘上涨2.8%|日经225指数开盘上涨0.1%，，，报65247.24点，，，电子板块领涨。。。。。韩国综合股价指数（KOSPI）开盘报8070.91点，，，上涨2.8%。。。。。 (?524)

品酒师：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，，格林斯潘难题重现
？？？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，，，这一有数信号引发市场关注。。。。。|数据显示，，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，，，意味着两者在目今泛起反向走势，，，收益率攀升的同时股市承压。。。。。这种情形在已往25年间较为有数，，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。。|通常情形下，，，在经济稳健增添阶段，，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，，，股市随之走高。。。。。而目今两者的背离走势，，，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，，，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。。|然而，，，也有研究指出，，，目今保存要害差别。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。。目今市场的估值水平虽高，，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，，，这意味着调解幅度虽可能泛起，，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。。|关于投资者而言，，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，，，组合波动可能加剧。。。。。建议投资者关注估值水平，，，阻止简朴线性外推近期回报，，，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。。 (?38)