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心理咨询师：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，
，，格林斯潘难题重现？？？？？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，
，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，
，，这一有数信号引发市场关注。。。。
。。|数据显示，
，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，
，，意味着两者在目今泛起反向走势，
，，收益率攀升的同时股市承压。。。。
。。这种情形在已往25年间较为有数，
，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。
。。|通常情形下，
，，在经济稳健增添阶段，
，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，
，，股市随之走高。。。。
。。而目今两者的背离走势，
，，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，
，，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。。
。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。
。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，
，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，
，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。
。。|然而，
，，也有研究指出，
，，目今保存要害差别。。。。
。。剖析师Javier Estrada的研究批注，
，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。
。。目今市场的估值水平虽高，
，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，
，，这意味着调解幅度虽可能泛起，
，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。
。。|关于投资者而言，
，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。
。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，
，，组合波动可能加剧。。。。
。。建议投资者关注估值水平，
，，阻止简朴线性外推近期回报，
，，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。
。。 (?72)

财务照料：Stellantis CEO：思量在墨西哥、加拿大生产中国品牌车型，
，，美国暂无妄想|Stellantis首席执行官Antonio Filosa于5月22日体现，
，，公司正思量在墨西哥和加拿大扩大与中国相助同伴零跑汽车的相助，
，，可能在这两个市场生产中国品牌车型，
，，但美国市场现在没有空间。。。。
。。|Filosa在底特律周围Stellantis北美总部举行的投资者日活动后体现，
，，他以为墨西哥市场保存时机，
，，加拿大或许也有空间。。。。
。。此前彭博社已报道，
，，Stellantis正与零跑汽车就在加拿大安简陋省布兰普顿的闲置工厂生产电动车举行洽谈。。。。
。。该工厂自2024年关闭后，
，，一直面临产能闲置问题，
，，若协议落地，
，，零跑将成为首个在北美实现本土化生产的中国新势力品牌。。。。
。。|Filosa同时明确扫除了在美国本土生产中国品牌汽车的可能性。。。。
。。他体现现在美国没有空间，
，，看不到。。。。
。。这一判断基于美国对中国汽车制造商进入北美市场的一连担心。。。。
。。古板车企一直担心中国车企可能通过相助渠道渗透至美国消耗者市场。。。
。。
，，而美国政策层面临中国汽车的准入态度也一连趋严。。。。
。。|加拿大则展现出相对开放的态度。。。。
。。该国现在允许每年入口4.9万辆中国制造电动车用于零售，
，，关税率为6.1%。。。。
。。布兰普顿工厂若实现零跑车型落地，
，，将成为突破北美商业壁垒的主要跳板。。。。
。。|Stellantis持有零跑汽车21%股份，
，，是最大股东。。。。
。。双方于2023年建设合资公司，
，，Stellantis持股51%，
，，拥有零跑车型大中华区以外独家生产和销售权。。。。
。。Filosa体现，
，，深化相助有助于提升销量、借鉴中方手艺并分摊资源开支。。。。
。。|在美国市场。。。
。。
，，Filosa体现公司仍看好与非中国品牌的相助时机，
，，本周宣布与捷豹路虎探索产品开发相助即为例证。。。。
。。剖析人士指出，
，，Stellantis正接纳双轨战略，
，，在美国追求与非中国品牌协同，
，，同时在加拿大和墨西哥审慎推进中国品牌车型的本土化生产。。。。
。。 (?998)

后勤照料：软件股悄然走出小幅牛市，
，，部学生意员看涨后续行情|安硕拓展科技软件行业 ETF（IGV）周一涨幅超 1%，
，，自 4 月低点以来累计涨幅超 20%，
，，股价创下今年 1 月以来新高，
，，不少市场人士以为软件板块已迎来小型牛市。。。。
。。|期权生意资金纷纷看多该板块，
，，周一市场投资者合计卖出近 2.8 万份该 ETF 看跌期权，
，，释放出利空出尽的乐观信号；；同时看涨期权买入量也远超看跌期权。。。。
。。生意员卖出看跌期权属于偏多头战略，
，，收取权力金的同时，
，，允许在行权价承接对应标的资产。。。。
。。|市场上还涌现出大宗激进看涨生意。。。。
。。当日大额期权生意中，
，，有生意者斥资 3200 万美元，
，，买入 7000 份微软 8 月 21 日到期、行权价 390 美元的实值看涨期权；；微软当日前十笔大额期权生意里，
，，八笔均为买入看涨期权。。。。
。。|市场情绪回暖还得益于利好研报提振。。。。
。。美银剖析师塔尔?利亚尼重启对思爱普诺的笼罩，
，，给予其买入评级，
，，目的价 130 美元，
，，该股当日大涨 9%，
，，期权资金放纵进场。。。
。。
，，看涨期权成交量抵达看跌期权的五倍。。。。
。。|只管大都软件股距离去年高点仍有较大差别，
，，但网络清静板块逆势走强成为特例。。。。
。。安普莱网络清静主题 ETF 自 4 月 20 日以来累计上涨 16%，
，，周一再度收涨 3%，
，，其中克劳德斯特莱克、帕洛阿尔托网络等个股更是创下历史新高。。。。
。。|2026 年市场一直笼罩在软件行业严冬的气馁情绪中，
，，投资者担心智能 AI 署理工具会逐步替换古板软件企业营业，
，，软件板块惨遭资金抛售。。。。
。。即便近期迎来一波反弹，
，，IGV 软件板块 ETF 年内依旧累计下跌 12%。。。。
。。 (?13)