存储芯片股狂欢背后：市场视察人士忠言“周期性从未消逝” —— 近年来，，，，存储相关股票的逾额回报助推了美国和韩国股市大幅上涨，，，，但市场视察人士忠言称，，，，投资者若遗忘该市场的周期性，，，，效果自尊。。。。。
三星电子和SK海力士是HBM芯片的最大生产商之一，，，，今年迄今其股价划分飙升114%和186%。。。。。总部位于美国的美光科技和闪迪（SanDisk）在2026年也已划分上涨141%和156%。。。。。
“我嫌疑情形依然云云——每次人们论证存储周期已消逝、该行业现在已成为恒久价值创立行业之时，，，，往往就是一切即将急转直下之际。。。。。”只管现在存储芯片供应极为主要，，，，但Alphabet旗下的谷歌于3月24日推出了TurboQuant，，，，这是一种新的压缩要领，，，，据称可将运行大型语言模子所需的内存量镌汰六分之五。。。。。
Ranmore基金治理公司首席投资官安德鲁·拉平体现，，，，只管展望存储芯片何时会供过于求是不可能的使命，，，，但投资一个“历史上资源回报率平均而言处于一样平常水平，，，，但目今定价却隐含未来将创立极高回报”的行业时，，，，投资者必需坚持审慎。。。。。
三星和SK海力士推动韩国综合股价指数（Kospi）在2025年和2026年一起攀升至平流层般的高度。。。。。这两只股票合计占整个指数权重的50%以上。。。。。
财产治理公司JM Finn的投资办公室主管乔恩·坎利夫体现，，，，未来三年产量有大幅提升的空间，，，，从而缓解供应主要，，，，“尤其是若是AI需求以更正常的程序增添”。。。。。
“今天的股价假设价钱将恒久坚持高位，，，，企业会严守纪律不过度投资，，，，且利润率远优于已往，，，，”他增补道。。。。。“我们还想强调，，，，最近几周该板块履历了高度的动量拥挤，，，，这使其容易遭遇大幅回调。。。。。
”此类希望有可能大幅削减对AI存储芯片的需求，，，，而这类芯片一直是谷歌、OpenAI和Anthropic等公司训练大型语言模子的要害组件。。。。。
德意志银行在周二的一份报告中写道，，，，投资者应“继续为与人工智能相关的一连倾覆做好准备”，，，，TurboQuant的宣布即为例证，，，，该手艺一经推出便导致最大存储芯片供应商的股价大幅下跌。。。。。
? 各人怎么看
拥护者：美股与美债收益率相关性跌至1999年以来最低，，，，格林斯潘难题重现？？ ？？|凭证嘉信理财战略师Kevin Gordon分享的数据，，，，标普500指数与美国国债收益率之间的转动30日相关性已降至1999年以来的最低水平，，，，这一有数信号引发市场关注。。。。。|数据显示，，，，标普500指数与10年期美债收益率的30日转动相关系数已滑入负值区域，，，，意味着两者在目今泛起反向走势，，，，收益率攀升的同时股市承压。。。。。这种情形在已往25年间较为有数，，，，上一次泛起类似水平的负相关性正是在1999年互联网泡沫破灭前夕。。。。。|通常情形下，，，，在经济稳健增添阶段，，，，收益率与股价呈正相关：收益率上升反应增添预期向好，，，，股市随之走高。。。。。而目今两者的背离走势，，，，更类似于因通胀或钱币政策收紧引发的“避险模式”，，，，投资者因担心高收益率压制估值而抛售股票。。。。。|市场情形与1999年的相似性不但体现在相关性指标上。。。。。摩根士丹利MUFG证券的剖析显示，，，，目今市场的因子结构与互联网泡沫时期高度吻合：价值因子跑输、动量因子大幅跑赢、低波动与小市值因子走弱，，，，这三大特征在1990年月末也曾同时泛起。。。。。|然而，，，，也有研究指出，，，，目今保存要害差别。。。。。剖析师Javier Estrada的研究批注，，，，1999年标普500指数在随后十年仅实现0.1%的年化现实回报率。。。。。目今市场的估值水平虽高，，，，但远未抵达互联网泡沫时期的极端水平，，，，这意味着调解幅度虽可能泛起，，，，但未必会复刻昔时的崩盘幅度和一连时间。。。。。|关于投资者而言，，，，股债负相关性的重现意味着古板60/40投资组合的避险效果正面临磨练。。。。。当债券收益率上升无法被股票下跌对冲时，，，，组合波动可能加剧。。。。。建议投资者关注估值水平，，，，阻止简朴线性外推近期回报，，，，并思量增添多资产设置以疏散危害。。。。。 (?982)
保安照料：巴西税收创历史新高，，，，受石油暴利推动|周四宣布的官方数据显示，，，，受与石油相关的收入增添推动，，，，巴西4月份联邦税收大幅增添。。。。。与美国和以色列对伊朗战争相关的原油价钱上涨，，，，提升了总统Luiz Inacio Lula da Silva向导下的政府财务收入。。。。。|总税收抵达2788.23亿雷亚尔（558.6亿美元），，，，经通胀调解后同比增添7.82%，，，，创下该月份的历史新高，，，，延续了今年迄今为止每个月都泛起的创纪录态势。。。。。|4月份由联邦税务局治理的税收收入经通胀调解后增添7.31%，，，，而主要由石油特许权使用费推动的其他机构征收的收入则跃升14.89%。。。。。 (?670)
路人甲：金价因可能的手艺性反弹而微涨|隔夜近月黄金期货结算价下跌1%后，，，，金价因可能的手艺性反弹而微涨。。。。。然而，，，，由于美国和伊朗在潜在的清静协议上不同依然很大，，，，涨幅可能受限，，，，在此配景下，，，，总统特朗普先是作废使用武力，，，，随后又再次发出武力威胁。。。。。FFA Kings的Fadi Al Kurdi在一封电子邮件中体现：“在收益率上升和美元坚挺的情形下，，，，金价可能会继续面临一些压力。。。。。“这位首创人兼首席执行官体现：“中东地缘政治时势一连的不确定性以及由此导致的高油价可能会继续支持美元和美债收益率，，，，从而拖累黄金等无收益资产。。。。。“现货黄金上涨0.2%，，，，报每盎司4，，，，489.57美元。。。。。 (?174)