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采菊人：SpaceX与扎克伯名堂折价|SpaceX接纳双重股权结构，，，，这在当下早已不算特例。。。
。。。若一切按妄想推进，，，，埃隆?马斯克这家集通讯、太空旅行、人工智能营业于一体的综合企业，，，，将完成史上规模最大的首次果真募股。。。
。。。抛开其庞概略量不谈，，，，马斯克手握公司85%投票权、远超着实际经济持股比例，，，，这一情形也实属寻常。。。
。。。众多企业都会通过股权设计，，，，让少数内部高管掌握大都投票权。。。
。。。真正令SpaceX公司治理模式饱受诟病的，，，，是另外几项规则：限制股东提倡诉讼、牢牢把控董事会话语权。。。
。。。|马克?扎克伯格一手建设、运营并掌控着Meta，，，，若说他拖累了这家公司，，，，听起来似乎有些离谱。。。
。。。Meta堪称全球顶尖企业之一，，，，自上市以来，，，，其股东收益涨幅达1500%，，，，而同期标普500指数涨幅为650%。。。
。。。但业内普遍以为，，，，倘若扎克伯格并非大权在握、无人能够制衡，，，，公司估值本可以再上一个台阶。。。
。。。|已往十五年间，，，，Meta的生长速率逾越了其他科技巨头。。。
。。。2012年至今，，，，公司营收复合年均增添率超30%，，，，大幅高于Alphabet、苹果、微软和亚马逊，，，，谋划性现金流的增添态势也与之相仿。。。
。。。按常理，，，，Meta的股价理应一连享受估值溢价。。。
。。。然而从市盈率来看，，，，现在其估值较大都偕行折价约三分之一。。。
。。。已往五年里，，，，它要么是科技巨头中估值最低的企业，，，，要么就和增添更缓慢、利润率更低的Alphabet平分秋色。。。
。。。|公司基本面强劲，，，，估值却一连低迷，，，，这一反差该怎样诠释？？主流看法以为，，，，Meta与谷歌这类广告企业营收具备周期性，，，，因此估值普遍偏低。。。
。。。但这无法诠释，，，，为何增速远超谷歌的Meta，，，，估值却与其持平甚至更低。。。
。。。岂非社交媒体广告的周期性要强于搜索营业？？或许简直云云，，，，但从数据中很难找到佐证。。。
。。。|最直白的谜底是：投资者并不完全信任扎克伯格对公司充裕现金流的支配能力，，，，且清晰自己对此无能为力。。。
。。。扎克伯格过往一次重大资金错配决议令人印象深刻，，，，甚至为此直接更改了公司名称。。。
。。。Meta虚拟现实项目耗资数百亿美元，，，，最终却毫无实质产出。。。
。。。市场担心扎克伯格一味投入、盲目发力，，，，这也成为2021至2022年公司股价暴跌75%的主因，，，，跌幅远高于偕行。。。
。。。|随后扎克伯格调解战略，，，，将2023年定为“效率之年”，，，，股价才得以回暖。。。
。。。但这段大跌履历让投资者心有余悸。。。
。。。现在Meta又在人工智能领域豪掷数十亿美元，，，，却未能拿出比肩Alphabet、亚马逊的成熟商业妄想，，，，市场担心再度浮现，，，，公司估值也再度向2022年低点回落。。。
。。。|这并非否定扎克伯格的谋划能力。。。
。。。在社交行业迭代极快、曾被视作昙花一现的赛道里，，，，他向导企业击退了早期竞品Friendster与MySpace，，，，打造出体量重大、基本稳固的商业国界。。。
。。。其他科技巨头高管也曾将利润投入到失败项目中，，，，例如微软结构搜索营业与移动装备的多次实验。。。
。。。|真正拖累Meta股价的，，，，是两大因素叠加：扎克伯格在资金设置上一再失误，，，，再加上股权架构让他的职位牢不可破。。。
。。。微软的履历颇具参考意义：2013年，，，，史蒂夫?鲍尔默卸任微软首席执行官，，，，公司重新聚焦主业，，，，股价随后开启了长达数年的估值修复行情。。。
。。。而在Meta，，，，除非扎克伯格自动放权，，，，不然类似时势绝无可能泛起（虽然他也有可能选择放权，，，，Alphabet的首创股东拉里?佩奇与谢尔盖?布林就已将公司交由非首创人团队治理）。。。
。。。|有理由以为，，，，SpaceX的股权架构会引发更严重的问题。。。
。。。埃隆?马斯克是一位极具气概气派的企业创立者，，，，但差别于Meta坐拥盈利能力极强的广告焦点营业，，，，SpaceX并无成熟的主力盈利板块。。。
。。。从久远来看，，，，细腻化的资金治理对这家企业而言尤为要害。。。
。。。|马斯克旗下的特斯拉终年利润微。。。
。。。，，股价却能维持高位，，，，但市场对这种缺乏现实现金流支持、仅凭首创人愿景讲故事的模式，，，，容忍度终究保存上限。。。
。。。|双重股权结构自己正当，，，，SpaceX的相关条款也白纸黑字写在文件中。。。
。。。但没人能否定，，，，这种架构对股东而言弊大于利。。。
。。。它意味着企业治理层从真正的所有者（股东）手中夺走了话语权。。。
。。。恒久来看，，，，绝大大都接纳这类架构的企业，，，，股价都会因此留下“伤痕”，，，，Meta即是前车之鉴。。。
。。。 (?560)

过来人：SA剖析师评级调解：英伟达、Meta获看涨，，，，GoodRx遭降级|Seeking Alpha平台上的自力剖析师于5月22日宣布了一系列评级调解，，，，笼罩英伟达、Meta Platforms、摩根大通及GoodRx Holdings等四只重点股票。。。
。。。|英伟达获得Cestrian Capital Research的评级上调。。。
。。。该机构体现，，，，英伟达最新季度财报体现“异常精彩”，，，，是此次上调评级的主要依据。。。
。。。财报显示，，，，英伟达一季度营收达816.2亿美元，，，，凌驾市场预期的784.2亿美元；；每股收益1.87美元，，，，高于预期的1.76美元。。。
。。。|事实上，，，，华尔街对英伟达的整体看法一连乐观。。。
。。。Evercore ISI在5月21日维持英伟达“跑赢大盘”评级，，，，并将目的价从352美元大幅上调至413美元。。。
。。。该机构以为，，，，英伟达在人工智能和游戏领域的市场向导职位将继续支持其增添潜力。。。
。。。DZ Bank同样重申了对英伟达的“买入”评级。。。
。。。|目今华尔街剖析师对英伟达的共识评级为“买入”，，，，48位剖析师给予买入评级，，，，4位给予强力买入，，，，仅2位给予持有评级，，，，平均目的价约为303美元。。。
。。。|Meta Platforms获得PropNotes的看涨评级，，，，剖析师以为该公司股价有望抵达1000美元。。。
。。。该机构指出，，，，只管Meta正面临大规模AI资源开支的压力，，，，但AI手艺对广告营业的提振效应正在加速展现。。。
。。。|凭证Meta最新财报，，，，公司一季度广告收入一连增添，，，，AI驱动的广告工具正获得广告商的普遍接纳。。。
。。。剖析师预计，，，，随着AI集成进一步深化至Facebook、WhatsApp、Instagram等平台，，，，用户加入度和广告转化率将一连提升。。。
。。。值得注重的是，，，，Meta将2026年资笔僻出指引上调至1250亿至1450亿美元之间，，，，主要用于AI基础设施建设。。。
。。。只管这引发了市场对短期盈利能力的担心，，，，但PropNotes以为AI钱币化的久远价值尚未被充分定价。。。
。。。目今华尔街对Meta的共识评级为“买入”，，，，平均目的价约822.6美元。。。
。。。|GoodRx Holdings是本轮评级调解中唯一遭遇下调的个股。。。
。。。SA剖析师指出，，，，特朗普政府推出的“特朗普处方药妄想”已对GoodRx的商业模式组成实质性威胁。。。
。。。该妄想旨在通过政府谈判压低药品价钱，，，，直接侵蚀了GoodRx作为药价比价平台的“护城河”。。。
。。。|GoodRx一季度财报显示，，，，营收同比下降4%，，，，EBITDA利润率压缩至18.5%。。。
。。。治理层预计，，，，古板营业的下滑趋势将一连贯串2026整年。。。
。。。SA剖析师已将GoodRx评级下调至“持有”，，，，基于现金流折现模子估算的每股价值约为2.49美元，，，，与目今股价靠近，，，，而情景剖析显示下行危害更为显著。。。
。。。|现在华尔街对GoodRx的共识评级为“买入”，，，，10位剖析师给出评级，，，，平均目的价为4.78美元。。。
。。。摩根大通维持“买入”评级并将目的价从6美元下调至5美元，，，，杰富瑞则在1月将该股从“强力买入”下调至“持有”，，，，目的价从5.25美元大幅削减至2.75美元。。。
。。。|摩根大通一季度财报显示，，，，每股收益5.94美元凌驾预期，，，，营收505.4亿美元同样逾越市场预期，，，，同比增添10%。。。
。。。剖析师现在预计整年每股收益约为22.43美元。。。
。。。公司同时宣布季度股息每股1.50美元，，，，年化6.00美元，，，，股息率约2.0%。。。
。。。|在华尔街层面，，，，摩根大通获得15个买入评级和15个持有评级，，，，共识评级为“适度买入”。。。
。。。派杰将目的价从325美元上调至345美元并给予“增持”评级，，，，大和证券则将目的价从340美元下调至328美元但仍维持“跑赢大盘”评级。。。
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路人戊：美军再度空袭伊朗，，，，伊方还击美军空军基地，，，，油价大涨2.5%|国际基准布伦特原油期货涨幅收窄至 2.14%，，，，报每桶 96.31 美元，，，，该品种此前涨幅一度超 3%；；美国西德克萨斯轻质原油期货上涨 2.2%，，，，报每桶 90.63 美元。。。
。。。|据伊朗半官方媒体塔斯尼姆通讯社报道，，，，伊朗伊斯兰革命卫队于外地时间周四破晓 4 点 50 分左右，，，，对一处美军空军基地实验攻击，，，，但并未透露该基地详细位置。。。
。。。|一名美国官员向 MS NOW 体现，，，，美军此前已对伊朗一处军事据点发动新一轮空袭。。。
。。。该据点被认定会威胁美军驻军以及霍尔木兹海峡的商业航运清静。。。
。。。另据新闻，，，，美军还阻挡并击落了数架伊朗无人机。。。
。。。|英国夏令时上午 10 点 48 分，，，，2026 年 7 月交割的洲际生意所布伦特原油期货报价 96.07 美元 / 桶，，，，上涨 1.78 美元，，，，涨幅 1.89%（数据保存延迟）。。。
。。。|花旗银行在周三晚间宣布的研报中体现，，，，有迹象显示美伊双方有望告竣协议，，，，投资者逐渐淡化原油供应彻底中止的极端危害，，，，油市走势趋于平稳。。。
。。。|不过该行提醒，，，，协议落地时间仍存不确定性，，，，各国央行对此坚持高度小心。。。
。。。受能源价钱推升通胀的危害影响，，，，政策制订者正思量收紧钱币政策。。。
。。。 (?475)