全文 —— 我们以为，，，，
，，这种确定性能够大幅地提升整个链路的运转效率，，，，
，，并且让工厂有底气去投入产品研发和手艺立异，，，，
，，形成正向的循环。。。。。。

在重大多变的市场情形下，，，，
，，我们以为平台必需肩负更多、也做得更深。。。。。。我们也将继续坚持高度的聚焦，，，，
，，继续关注供应链，，，，
，，推动供应链下阶段的高质量生长。。。。。。

陈磊：经由近三年的生长，，，，
，，918博天堂全球化营业应该说在全天下各地获得了不少消耗者的支持。。。。。。随着营业的增添，，，，
，，918博天堂治理层也在一直思索：在这样竞争强烈的全球市场，，，，
，，怎样才华够为消耗者提供越发可一连的、有差别化的恒久价值？？

我们以为，，，，
，，要害照旧要回归到电商的实质，，，，
，，回归到供应链能力的建设上。。。。。。通过设立专项公司，，，，
，，我们正在深度整合平台的手艺规模与组织能力，，，，
，，通过强化底层能力的建设来补齐工业链品牌化的短板。。。。。。

在品牌自营模式下，，，，
，，平台将销量简直定性直接带给了工业链，，，，
，，让制造端有底气去投入产品研发和工艺立异，，，，
，，让它们能大幅度地降低试错本钱以及品牌化历程中的不确定性。。。。。。

由于平台在手艺、规模、市场趋势等方面的优势，，，，
，，让我们具备了肩负并且消化这些不确定性的能力。。。。。。通过将制造端的危害内化为平台的责任，，，，
，，我们在用确定性为供应链赋能，，，，
，，为行业生态创立一个“多方共赢”的时势，，，，
，，让制造端能够挣脱同质化的竞争、专注品质升级；；；；；；让消耗者用合理的价钱享受到品质的商品，，，，
，，平台也能进一步地深化供应链的基本，，，，
，，最终实现平台的再造。。。。。。

供应链的投入也是一项恒久的系统工程。。。。。。无论我们短期面临怎样的波动或者挑战，，，，
，，拼多多都会不忘初心，，，，
，，一连推动团队、营业流程、组织治理的深刻厘革，，，，
，，希望能以切实的供应链投入来推动全球化营业下一个阶段的增添。。。。。。

高盛剖析师Ronald Keung：我的第一个问题是，，，，
，，我们看到公司近期宣布了“3年1000亿”的品牌自营投资妄想。。。。。。我的问题是，，，，
，，治理层妄想这些投资主要会流向哪些偏向？？

治理层预计什么时间我们可以看到（这部分投资）反应在公司的财务报表中？？从市场的角度来说，，，，
，，我们应该怎样思索这项战略可能带来的增量空间？？

我的第二个问题是，，，，
，，在一季度，，，，
，，我们看到拼多多的营销用度占比是有所波动的，，，，
，，整体利润率也稍有下滑。。。。。。从恒久看，，，，
，，我们应该怎么去明确利润率的波动？？

以及我们该怎样预期公司的稳态利润率水平？？赵佳臻：相比古板的零售行业，，，，
，，电商行业消耗者的切换本钱更低，，，，
，，因此演变的速率会更快，，，，
，，竞争也会越发的强烈。。。。。。

我们治理层也在亲近地关注新手艺的生长动态。。。。。。再好比，，，，
，，平台的“电商西进”专项团队，，，，
，，通过搭建中转仓，，，，
，，并且由平台肩负物流中转费的方法，，，，
，，我们将偏远地区消耗者纳入包邮区；；；；；；通过实着实在地供应链刷新，，，，
，，将部分偏远地区的物流本钱降低了靠近八成，，，，
，，拉平了差别地区的运营本钱，，，，
，，不少商家单单是在物流履约上就节约了上百万元。。。。。。

平台通过这些真金白银的投入拉近了供需两头的距离，，，，
，，也创立了更多的有用需求。。。。。。