全文 —— 中金剖析师Xueqing Zhang：谢谢治理层接受我提问，，，，我的问题是关于财务的。。想讨教公司的现金流治理政策是怎么样的？？？？？
在资源开支和股东回报上未来的妄想怎样？？？？？这是否会对公司的现金流状态造成影响？？？？？谢谢。。金秉：好的，，，，谢谢你的问题。。公司一直坚持着审慎的资金治理战略，，，，在思量清静性和流动性的条件下，，，，最大限度提高资金的治理效率。。
公司预计今年的资源开支 260 亿元人民币，，，，现在来看的指引再不会调解，，，，并且资源开支投入的大部分预计主要爆发在上半年，，，，同时我们为了应对算力价钱上涨，，，，举行了提前的采购储备，，，，这是我们自动应对市场价钱波动的行动，，，，可以更好的资助我们在市场价钱上行阶段控制算力的采购本钱。。
那么，，，，我们始终重视为股东创立可一连的恒久价值，，，，并坚定不移地执行起劲的股东回报战略，，，，通过一连且稳固的分红与股份回购等多元化的方法，，，，切实回馈宽大股东的信任与支持，，，，这体现了我们对公司未来营业恒久向好生长以及强劲现金流创立能力的坚定信心。。
2026 年整年，，，，包括分红和股份回购在内的股东回报金额将较去年进一步增添，，，，使股东回报率进一步提升至 4% 左右的水平。。从现金流的情形来看，，，，只管我们有 260 亿人民币的资笔僻出，，，，918博天堂目的依然是继续坚持整年集团层面正向的自由现金流，，，，我们将以当下的精准投入撬动未来的盈利增添，，，，在坚定举行 AI 战略投入的同时，，，，我们将严酷把控财务危害，，，，坚持康健的现金储备，，，，以稳健的财务结构为 AI 时代的恒久高质量增添保驾护航。。
（完）流量融合机制对品牌商家放大了杠杆撬行动用，，，，资助商家实现了谋划规模的突破，，，，商家结构也更为康健。。前面也提到了去年我们推出了乘风妄想项目，，，，在今年聚焦品牌引入，，，，且流量融合机制助力下一季度品牌商家全域 GMV 同比增速超了 25%，，，，其中“乘风妄想”项目品牌的广告消耗同比增添了 42%。。
在宏观消耗没有显著改善以及合规政策带来的平台，，，，部分商家谋划效率短期下降的大配景下，，，，我们会一连深化全端推广、托管等智能化投放的手艺能力连系流量融合机制的进一步落地，，，，聚焦资源，，，，引入优质商品和内容供应，，，，对在平台有长效谋划能力和意愿的品牌和均型平衡型商家一连给予流量帮助，，，，只管短期对电商营业综合钱币化率的增添带来一定影响，，，，但我们以为这是平台提升商家生态的契机，，，，恒久来看，，，，相信这关于商家生态的结构性调解会为未来更康健、可一连生长的电商商业生态打好基础。。