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资深党员：美股相对美债的危害溢价近乎消逝|这个指标就是股权危害溢价，，通常界说为标普500指数的盈利率与10年期美国国债收益率之差
；；；盈利率是指公司利润相关于股票估值的百分比。
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。最近几周，，这一差别险些消逝，，现在处于新千年以来最低水平之列。
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。|主要缘故原由在于：对通胀的担心引发了全球债券抛售，，从而推高美国国债收益率。
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。伊朗冲突和霍尔木兹海峡的关闭导致今年油价上涨了约60%，，并极大地改变了投资者对降息的预期，，人们一度以为降息在2026年是板上钉钉之事。
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。美国总统特朗普（Trump）上周末体现，，美国和伊朗靠近告竣重新开放霍尔木兹海峡的协议。
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。但调解人指出，，周一推进该协议的希望有所放缓。
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。|随著降息希望消退，，债券收益率走高。
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。10年期美国国债收益率上周五收盘报4.57%，，高于2月下旬美国和以色列对伊朗发动攻击之前的3.96%。
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。|债券市场的通胀忧虑一连升温，，股票投资者的情绪却近乎亢奋，，只管股票估值与历史水平相比仍显偏高。
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。随著股价飙升、华尔街掀起长达数周的购股怒潮，，基于未来一年预期利润盘算的标普500指数盈利率近几周有所下降。
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。|“现在债市和股市之间保存一定脱节，，” Mercer Advisors首席投资官唐．卡尔卡尼（Don Calcagni）体现。
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。“这批注通胀担心正在加剧，，而估值偏高。
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。”|本周生意时间因沐日而缩短，，投资者将迎来几项权衡美国经济康健状态的要害数据更新，，包括一份消耗者信心报告、零售商开市客（Costco）和Dollar Tree的财报，，以及美联储青睐的通胀指标的最新数据。
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。|标普500指数盈利率与债券收益率之差，，反应了投资者因持有股票而非债券肩负特殊危害所获得的赔偿水平。
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。其基本逻辑在于，，从久远来看，，股票必需提供比债券更高的预期回报。
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。不然，，美国国债的清静性和可展望性将盖过购置股票的危害，，事实股票可能会损失部分甚至所有价值。
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。|一些投资者对该指标不以为然，，以为将债券的牢靠回报与公司盈利增添潜在的无限上升空间举行较量意义不大。
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。他们还指出，，若是单独考量，，股票危害溢价等估值指标很少能成为抛售股票或持币张望的充分理由。
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。|例如，，诺贝尔经济学奖得主罗伯特．席勒（Robert Shiller）曾强调，，基于一个多世纪以来的数据，，他所青睐的危害溢价指标（凭证通胀对过往盈利举行调解）与标普500指数未来相关于债券的逾额回报之间保存细密联系。
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。|最近泛起了一个显著的破例：已往10年，，标普500指数的年化逾额回报率相比基于10年前席勒的“逾额CAPE收益率”水平所预期的数值要高得多。
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。这种背离凸显出，，在这段以疫情、通胀和利率急剧上升为特征的时期，，股市在多洪流平上突破了通例铁律的约束。
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。|股权危害溢价在去年头跌破零值，，其时美国国债收益率上升和股票估值飙升的类似组合情形将该指标推入负值区域。
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。该指标上一次长时间坚持负值是在互联网泡沫破碎之后。
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。|反方看法以为，，AI热潮才刚刚最先，，随著企业销售、接纳并刷新这项手艺，，利润将获得更大提振，，并在此历程中拉动更普遍的经济增添。
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。|路博迈（Neuberger）多资产联合首席投资官杰夫．布拉泽克（Jeff Blazek）体现：“股票估值并不低，，但也谈不上高得离谱。
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。”他增补说，，他的团队预计美联储在利率问题上的态度将比市场整体预期更为温顺。
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。“我们喜欢债券，，但也同样喜欢股票。
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。”|可以肯定的是，，股市最近的狂飙让投资者险些没有理由心存疑虑。
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。芯片股的强烈反弹已经重启，，涨势正伸张至量子盘算和太空公司的投契性股票。
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。|但那些看好2026年股票回报的人士忠言称，，他们的预期取决于中东主要时势能否获得解决。
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。LPL Financial首席股票战略师杰夫．布赫宾德（Jeff Buchbinder）体现，，他和同事已最先把油价走势图称为“真相图表”。
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。|布赫宾德体现，，他不会由于高估值而错过这场现在看来完全合乎逻辑的股市反弹。
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。但他也会亲近关注两个要害因素，，他以为这是维持目今优异势头必不可少的条件。
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。 (?942)

喷子本喷：新加坡特使：清洁能源商业备受精明资源青睐|Oura戒指堪称一项非凡的产品。
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。它的乐成倾覆了人们对首创公司的诸多固有认知：硬件难做，，可衣着装备更难，，而与苹果竞争更是想都别想。
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。但Oura偏偏做到了——现在，，它甚至已经神秘递交了首次果真募股（IPO）申请。
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。|这款大胆立异的智能装备已乐成确立了自己的职位，，通过追踪用户的睡眠、心率、体温以及其他大宗指标，，成为一种时尚（或者至少比其他替换计划更时尚）的康健纪录方法。
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。这款戒指的最新版本起价349美元，，已经泛起在众多明星、运发动、武士以及至少一位王子的手指上。
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。|去年秋天，，该公司在完成最新一轮融资时，，首席执行官汤姆·黑尔（Tom Hale）体现，，Oura戒指累计销量已经凌驾550万枚，，公司估值抵达110亿美元。
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。他还称，，Oura有望在2026年实现20亿美元营收，，而两年前这一数字还只有5亿美元。
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。|若是这家公司也能像其装备天天早晨给佩带者打分那样，，给自己打个“准备停当分数”，，那关于首次果真募股来说，，分数肯定会是“最佳”（optimal）。
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。而它向潜在投资者讲述的焦点故事，，应该是“Oura戒指只是一个更弘大未来的起点”。
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。|现在，，Oura已经推出了特殊收费的血糖监测和康健数据面板，，并与跑步应用Strava等热门应用和效劳实现整合。
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。它还在测试血压监测功效。
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。黑尔去年体现，，订阅收入已经占公司总营业的20%，，而随着Oura进一步拓展医疗机构批量相助营业，，这一比例无疑还会继续提升。
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。|但真正让人感兴趣的，，是它在硬件层面的时机。
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。许多人展望，，AI将催生新一代装备：这些装备将摒弃屏幕，，而是通过可衣着装备实现更自然、更无缝的输入与输出。
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。然而，，现在朝这个偏向迈出的实验普遍回声平平。
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。Meta Platform Inc．推出的雷朋（Ray-Ban）智能眼镜或许是迄今为止最突出的例子，，销量虽已达数百万副，，但因具备未经赞成即可隐秘录制的功效，，佩带者可能会被贴上“失常”的标签。
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。与此同时，，谷歌（Google）和苹果（Apple）也都已经进入智能眼镜市场。
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。|这些战略忽略了一个要害点，，那就是若是智能眼镜想要真正普及，，企业就必需说服那些不需要矫正视力的人最先经常佩带它们。
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。同时，，还得让原本戴眼镜的人放弃自己精挑细选的镜框，，转而戴上更为粗笨的智能眼镜。
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。|若是不是眼镜，，有些人以为人工智能的理想形态可能是吊坠或胸针。
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。但这类早期实验同样回声不佳，，部分缘故原由是它们和智能眼镜一样，，都保存侵占隐私的危害。
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。|相比之下，，智能戒指的用户接受门槛要低得多。
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。Oura已经率先将其推广到数百万用户的手指上，，即是最好的证实。
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。在现在规模虽小但增添迅速的市场中，，Oura的领先优势日益增强：凭证市场研究机构IDC的数据，，Oura在2025年全球智能戒指市场的份额抵达61.1%，，高于2024年的58.7%。
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。IDC剖析师Jitesh Ubrani体现，，“我们预计，，2026年智能戒指市场将增添14%，，销量将抵达近500万台。
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。”|在这样的基础上，，未来完全可以逐步增添更多功效，，例如把戒指举到嘴边即可与人工智能对话，，让它成为人工智能的交互接口。
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。虽然，，也可以不增添任何功效。
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。Oura的真正优势，，也许恰恰在于它可以选择“不做这些”，，或者至少把选择权交给用户。
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。重点在于，，Oura已经依附品牌与产品质量建设起足够的信誉，，使其能够说服其富足的客户群体实验这些应用场景。
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。|并且，，我不以为消耗者会愿意同时戴多个智能戒指，，不然每小我私家都会看起来像“T先生”（Mr． T）一样满手戒指。
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。正因云云，，我以为那些简单用途的人工智能戒指——好比Pebble的01，，或者Sandbar Stream Ring——最终都会面临逆境。
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。Oura戒指同样主勒索一功效，，但它的功效——康健治理——正是消耗者已经证实他们所需要的。
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。|虽然，，阻碍其生长壮大的可能是大型公司的竞品。
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。Oura一直起劲捍卫其知识产权，，已经多次指控竞争敌手专利侵权，，但它只能暂时对抗住这股浪潮。
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。更自制的替换品已经泛起，，并且只会越来越多。
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。|虽然，，最大的潜在威胁可能来自苹果公司。
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。不过，，我认同黑尔的看法：Apple很可能不肯推出智能戒指，，由于这会蚕食Apple Watch的销量。
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。事实上，，我嫌疑Oura已经在分流Apple Watch的用户。
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。对许多人来说，，“智能戒指+更时尚的古板腕表”已经成为更理想的组合——既能获得详细康健监测，，又能通过一块真正有品位的手表来表达小我私家气概。
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。|而说到时间，，留给Oura的上市窗口期已然未几。
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。与即将上市的那些超等IPO相比，，例如SpaceX、OpenAI和Anthropic，，Oura的体量很是小
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。，其估值甚至不到埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下太空集团预期估值的百分之一。
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。因此，，若是Oura比及这些AI巨头纷纷上市之后再行动，，资源可能会变得极其稀缺。
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。它应该尽早上市，，而投资者也不应忽视这家大胆的小公司所蕴藏的恒久潜力。
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匿名者E：Alphabet斥资150亿美元在密苏里州新建数据中心|谷歌母公司Alphabet宣布斥资150亿美元，，在美国密苏里州新弗洛伦斯兴建全新数据中心。
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。随着人工智能催生云端与算力需求一连高涨，，该项目也成为该州规模最大的科技基建项目之一。
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。|谷歌体现：“依托与Ameren告竣的电力产能允许框架协议，，我们将推动新增5亿瓦以上电力产能投产，，包管自身运营及基建用电需求。
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。公司还将设立2000万美元能源影响基金，，通过针对性住宅节能刷新与能效提升行动，，资助通俗家庭降低用电开支。
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。”|密苏里州州长迈克?基霍与企业相关认真人透露，，这座坐落于蒙哥马利县的项目建成后，，将创立数千个修建施工岗位，，以及数百个恒久运营岗位。
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