SpaceX与扎克伯名堂折价 —— 最直白的谜底是：投资者并不完全信任扎克伯格对公司充裕现金流的支配能力，，且清晰自己对此无能为力。。。。
扎克伯格过往一次重大资金错配决议令人印象深刻，，甚至为此直接更改了公司名称。。。。Meta虚拟现实项目耗资数百亿美元，，最终却毫无实质产出。。。。
市场担心扎克伯格一味投入、盲目发力，，这也成为2021至2022年公司股价暴跌75%的主因，，跌幅远高于偕行。。。。随后扎克伯格调解战略，，将2023年定为“效率之年”，，股价才得以回暖。。。。
但这段大跌履历让投资者心有余悸。。。。现在Meta又在人工智能领域豪掷数十亿美元，，却未能拿出比肩Alphabet、亚马逊的成熟商业妄想，，市场担心再度浮现，，公司估值也再度向2022年低点回落。。。。
这并非否定扎克伯格的谋划能力。。。。在社交行业迭代极快、曾被视作昙花一现的赛道里，，他向导企业击退了早期竞品Friendster与MySpace，，打造出体量重大、基本稳固的商业国界。。。。
真正拖累Meta股价的，，是两大因素叠加：扎克伯格在资金设置上一再失误，，再加上股权架构让他的职位牢不可破。。。。微软的履历颇具参考意义：2013年，，史蒂夫?鲍尔默卸任微软首席执行官，，公司重新聚焦主业，，股价随后开启了长达数年的估值修复行情。。。。
而在Meta，，除非扎克伯格自动放权，，不然类似时势绝无可能泛起（虽然他也有可能选择放权，，Alphabet的首创股东拉里?佩奇与谢尔盖?布林就已将公司交由非首创人团队治理）。。。。
SpaceX接纳双重股权结构，，这在当下早已不算特例。。。。若一切按妄想推进，，埃隆?马斯克这家集通讯、太空旅行、人工智能营业于一体的综合企业，，将完成史上规模最大的首次果真募股。。。。
抛开其庞概略量不谈，，马斯克手握公司85%投票权、远超着实际经济持股比例，，这一情形也实属寻常。。。。众多企业都会通过股权设计，，让少数内部高管掌握大都投票权。。。。
真正令SpaceX公司治理模式饱受诟病的，，是另外几项规则：限制股东提倡诉讼、牢牢把控董事会话语权。。。。马克?扎克伯格一手建设、运营并掌控着Meta，，若说他拖累了这家公司，，听起来似乎有些离谱。。。。
Meta堪称全球顶尖企业之一，，自上市以来，，其股东收益涨幅达1500%，，而同期标普500指数涨幅为650%。。。。但业内普遍以为，，倘若扎克伯格并非大权在握、无人能够制衡，，公司估值本可以再上一个台阶。。。。